(原标题：超跌成长股迎“翻盘时刻”？)
按照市值大小、估值高低，A股市场股票可以被分为四大类——大盘成长、大盘价值、小盘成长、小盘价值。在不同的宏观环境下，不同类型的股票风格有望轮动占优：
(1)大盘成长：经济弱复苏、流动性宽松。经济弱复苏带来的企业盈利增速偏慢利好大盘股，因为大盘股的市场份额相对稳定，抵御经济压力的能力较强；而流动性宽松的利率下行环境中，成长股能够以更低的融资成本借到钱加大研发，从而强化自身的竞争力和营收成长空间。
(2)大盘价值：经济弱复苏或下行、流动性收紧。在经济表现偏弱、市场又缺乏增量资金的背景下，低估值权重股往往具有“压舱石“的风险防御能力，有望成为资金的“避风港”。
(3)小盘成长：经济强复苏、流动性宽松。经济强复苏的宏观环境中，小市值股票受益于基数小、运营灵活等优势，盈利弹性更大。同时在流动性宽松的环境下，其资金利用率更高，也有望在股价上展现更高的弹性。
(4)小盘价值：经济强复苏、流动性收紧。小盘价值股与上游资源股的重合度较高，在经济过热、货币政策收紧阶段，通胀往往达到高点，上游资源品涨价有望改善小盘价值股的盈利能力。
当前时点宏观环境体现出经济弱复苏、流动性宽松的特征，利好大盘成长股。
经济弱复苏：一方面，7月工业企业盈利边际改善，7月当月同比增长4.1%，高于前值0.5个百分点。结构上，计算机、通信、电子、航空航天等成长型行业均实现双位数增长；另一方面，经济先行指标上，8月制造业PMI仅为49.1%低于市场预期，连续4个月处于衰退区间。因此，总量经济存在压力，但企业盈利确实在缓慢复苏。
图：工业企业利润总额缓慢复苏
(信息来源：平安证券)
(2)流动性宽松：海外方面，8月30日美国公布7月份核心通胀数据，7月核心PCE同比上升2.6%，低于市场预期，继续强化美联储在9月17日-9月18日的议息会议上降息的预期。截至8月31日，芝加哥商品期货交易所的利率期货定价工具显示美联储9月降息概率为70%。海外流动性趋于宽松。
国内方面，截至8月底离岸和在岸人民币双双升破7.10，相较7月下旬高点已经升值超1600个基点，伴随未来美联储降息、汇率压力缓解后，国内也有望加大货币政策的逆周期调节，通过降准降息释放增量流动性。
沪深300成长ETF(562310)跟踪的沪深300成长指数(000918.CSI)优选沪深300指数样本股中营收增长率、净利润增长率、内部增长率排名靠前的100只成份股，是布局我国大盘成长风格的有力工具，大盘成长风格2021年以来连续大幅调整，当前估值已经超跌，处于过去2年24%的分位数。
从行业框架上看，新能源和医药是我国大盘成长股的两大代表行业。
新能源方面，“金九银十“是新能源车销售的传统旺季，而经济压力较大的环境下，光伏风电因为其自带的”基建“属性，有望受到政策刺激。例如8月下旬的西部大开发支持政策中强调发展清洁能源，风光大基地建设有望提速。
图：沪深300成长指数的申万一级行业分布
(信息来源：Wind；截至20240903)
医药方面，创新药板块是医药成长性的重要载体。一方面7月以来创新药全链条支持政策持续落地，另一方面9月中上旬两场重磅创新药全球学术会议(欧洲肿瘤内科学会和全球肺癌大会)有望相继召开，我国多家国产创新药企获邀展示，会议上披露数据有望对板块情绪形成提振。
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本文源自：金融界
作者：E播报可靠的网上配资炒股
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